30 Wichtige Lehren aus M & A-Transaktionen

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Im folgenden werden verschiedene lehren aus m & a-transaktionen, die den verkauf von privatunternehmen betreffen, aus der sicht des verkaufenden unternehmens gezogen.

Fusionen und Übernahmen sind schwer zu bewerkstelligen. Sie erfordern eine starke Vorbereitung, ausgeklügelte Berater und ein engagiertes Management-Team. Aus der Sicht des verkaufenden Unternehmens werden verschiedene Lehren aus M & A-Transaktionen, die den Verkauf von Privatunternehmen betreffen, gezogen:

1. Zeit Die Zeit ist der Feind aller M & A-Deals für einen Verkäufer. Der Preis und die Konditionen können sich nur verschlechtern, wenn sie sich hinziehen, und es besteht die Gefahr, dass das Geschäft auseinander fällt. Es könnten neue Emissionen entstehen, die zu einer Preissenkung führen.

2. treibende Kraft. Es muss eine treibende Kraft und einen Zeitplan geben, um den Deal zur Schließung zu bringen.

3. Investmentbanker. Ein kompetenter Investmentbanker ist wichtig, mit dem richtigen individuellen Hauptbankier. Zu den wichtigsten Bedingungen für das Engagement der Investmentbanker gehören die Gebühren, der Nachlass und die Freistellungsverpflichtungen sowie die Bestimmungen zu Interessenkonflikten. Der erste Entwurf eines Banker-Verlobungsschreibens ist für den Bankier fast immer unangemessen günstig.

4. Urteil. Sie müssen ein Urteil darüber haben, was ist und was nicht wichtig ist, und die Fähigkeit, schnelle Entscheidungen zu treffen. Ob Sie einen Punkt gewinnen oder nicht, dreht sich alles um Hebelwirkung oder wahrgenommene Hebelwirkung.

5. Auktion. Tun Sie alles, um mehrere Bieter am Tisch zu haben. Auktionen führen zu besseren Preisen und Bedingungen für einen Verkäufer.

6. Exklusivität. Vermeiden Sie Exklusivität, solange Sie können, und stimmen Sie nur widerwillig zu, wenn Sie keine Wahl haben oder zumindest zu einem detaillierten Term Sheet gekommen sind.

7. Rechtsanwälte. Die regelmäßigen externen Anwälte des Unternehmens sind für eine M & A-Veranstaltung in der Regel unzureichend, und es besteht großer Druck, ihn / sie trotzdem zu behalten. Das ist ein Fehler. Das Unternehmen braucht einen kompetenten, vollzeitbeschäftigten M & A-Anwalt. Der bestehende Anwalt sollte jedoch weiterhin den M & A-Berater unterstützen. Ihr Anwalt muss engagiert sein und wissen, wie dringend es ist, Dinge zu erledigen. Es kann jedoch für die andere Seite nicht schwierig sein, damit fertig zu werden.

8. Zeitplan. Der M & A-Prozess kann sehr lange dauern. 3 bis 9 Monate war das typische Spektrum unserer Angebote. Also entsprechend planen.

9. Strategische Partner. Strategische Partner können die besten Erwerber sein.

10. Online-Datenraum. Anspruchsvolle Investoren werden dem verkaufenden Unternehmen mitteilen, dass die Vorbereitung eines Online-Datenraums wichtig und zeitaufwändig ist. Das Unternehmen wird normalerweise darauf reagieren, dass es organisiert ist und obendrein - aber selten.

11. Offenlegungsplan. Sie müssen unbedingt mit der Ausarbeitung des Veröffentlichungszeitplans (des Zeitplans, in dem Verträge, Kapitalisierung, geistiges Eigentum, Rechtsstreitigkeiten usw. aufgeführt sind) frühzeitig beginnen. Es ist zeitaufwändig, erfordert viele Entwürfe und kann einen Deal aufhalten. Ein großer Offenlegungsplan ist die Versicherung von Schadensersatzansprüchen nach Abschluss.

12. Zusammenarbeit. Es ist wichtig, dass die Investoren und der Verwaltungsrat mit dem CEO zusammenarbeiten.

13. Treuhänderpflicht. Der Vorstand muss seine treuhänderische Pflicht verstehen.

14. Investoren. Investoreninvestoren müssen frühzeitig behandelt werden.

15. M & A-Ausschuss. Ein M & A-Ausschuss des Verwaltungsrats ist unerlässlich.

16. 280G. IRS 280G-Probleme müssen frühzeitig berücksichtigt werden.

17. Mitarbeiterbindung. Probleme bei der Mitarbeiterbindung / Anreizwirkung können erhebliche Auswirkungen auf die Kosten haben und Auswirkungen auf die Schließung der Bedingungen haben.

18. Projektionen. Der Erwerber wird viel Zeit für Prognosen aufwenden, um sich mit den Annahmen und den wichtigsten Kennzahlen vertraut zu machen. Das Management-Team muss absolut sicher und vertraut mit jeder Komponente sein.

19. Geistiges Eigentum. Die Due Diligence des geistigen Eigentums kann unglaublich intensiv sein. Das Unternehmen muss sich über alle seine Patentanmeldungen, Marken, Urheberrechte, Domainnamen usw. auf dem Laufenden halten. Sie müssen bereit sein, sich mit recht umfangreichen geistigen Eigentumserklärungen und Garantien zu befassen.

20. Komfort mit Mitarbeitern erreichen. Der Käufer wird viel Zeit mit dem Management und den Mitarbeitern verbringen wollen. Sie wollen sich sicher sein, dass die Mitarbeiter an Bord kommen, motiviert sind und in ihre Kultur passen.

21. Unvollständige Aufzeichnungen. Vertriebsgesellschaften haben fast immer Probleme mit unvollständigen Protokollen der Anteilseigner und Aktionäre, Optionsvereinbarungen, Verträgen mit allen Änderungen usw. Und dies kann zu einem Deal führen.

22. Zustimmung. Das verkaufende Unternehmen muss überprüfen und verstehen, welche Einwilligungen andere Vertragspartner im Zusammenhang mit der Akquisition benötigen.

23. Offenlegung. Es gibt einen sorgfältigen Balanceakt, um dem potenziellen Erwerber alles zu sagen und den Kimono nicht für die wirklich wichtigen Geheimnisse zu öffnen, bis ein Geschäft in der Nähe ist. Der Erwerber kann mit wichtigem Wissen, mit dem er mit Ihrem Unternehmen konkurrieren könnte, fortgehen.

24. Ausschließlichkeit der Übertragungsurkunde. Die Exklusivität des Treuhandvertrags als einziges Rechtsmittel für eine Verletzung des Übernahmevertrags durch den Verkäufer ist enorm wichtig und äußerst kompliziert.

25. Absichtserklärung. Aus der Sicht eines Verkäufers gilt: Je mehr Sie in die Absichtserklärung aufnehmen können, desto besser werden Sie und desto weniger Probleme werden im endgültigen Übernahmevertrag auftreten.

26. Betriebskapital. Die Berechnung des Betriebskapitals für den Fusionsvertrag kann zu erheblichen Preisanpassungen führen. In einem Deal verhandelten wir eine günstige Definition, die dem Verkäufer weitere 3 Millionen US-Dollar an Gegenleistung brachte.

27. Ausschließlichkeitszeitraum. Wenn Sie der Verkäufer sind, lassen Sie sich nicht zu lange in einer Exklusivitätsperiode festhalten, idealerweise maximal 15 bis 30 Tage.

28. Aktionärsvertreter. Nutzen Sie einen guten Shareholder Representative-Service, um sich mit Problemen nach Abschluss zu befassen.

29. Übertragungsurkunde. Die Höhe des Treuhandkontos für Entschädigungsansprüche und die Länge des Treuhandvertrags sind äußerst wichtig.

30. Bedingungen für den Abschluss. Die Bedingungen für den Abschluss müssen sorgfältig überprüft werden - das verkaufende Unternehmen kann nicht riskieren, dass ein Geschäft nicht abgeschlossen wird, nachdem es unterzeichnet wurde.

Urheberrecht Richard D. Harroch. Alle Rechte vorbehalten.

Fusionen und Übernahmen sind schwer zu bewerkstelligen. Sie erfordern eine starke Vorbereitung, ausgeklügelte Berater und ein engagiertes Management-Team. Aus der Sicht des verkaufenden Unternehmens werden verschiedene Lehren aus M & A-Transaktionen, die den Verkauf von Privatunternehmen betreffen, gezogen:

1. Zeit Die Zeit ist der Feind aller M & A-Deals für einen Verkäufer. Der Preis und die Konditionen können sich nur verschlechtern, wenn sie sich hinziehen, und es besteht die Gefahr, dass das Geschäft auseinander fällt. Es könnten neue Emissionen entstehen, die zu einer Preissenkung führen.

2. treibende Kraft. Es muss eine treibende Kraft und einen Zeitplan geben, um den Deal zur Schließung zu bringen.

3. Investmentbanker. Ein kompetenter Investmentbanker ist wichtig, mit dem richtigen individuellen Hauptbankier. Zu den wichtigsten Bedingungen für das Engagement der Investmentbanker gehören die Gebühren, der Nachlass und die Freistellungsverpflichtungen sowie die Bestimmungen zu Interessenkonflikten. Der erste Entwurf eines Banker-Verlobungsschreibens ist für den Bankier fast immer unangemessen günstig.

4. Urteil. Sie müssen ein Urteil darüber haben, was ist und was nicht wichtig ist, und die Fähigkeit, schnelle Entscheidungen zu treffen. Ob Sie einen Punkt gewinnen oder nicht, dreht sich alles um Hebelwirkung oder wahrgenommene Hebelwirkung.

5. Auktion. Tun Sie alles, um mehrere Bieter am Tisch zu haben. Auktionen führen zu besseren Preisen und Bedingungen für einen Verkäufer.

6. Exklusivität. Vermeiden Sie Exklusivität, solange Sie können, und stimmen Sie nur widerwillig zu, wenn Sie keine Wahl haben oder zumindest zu einem detaillierten Term Sheet gekommen sind.

7. Rechtsanwälte. Die regelmäßigen externen Anwälte des Unternehmens sind für eine M & A-Veranstaltung in der Regel unzureichend, und es besteht großer Druck, ihn / sie trotzdem zu behalten. Das ist ein Fehler. Das Unternehmen braucht einen kompetenten, vollzeitbeschäftigten M & A-Anwalt. Der bestehende Anwalt sollte jedoch weiterhin den M & A-Berater unterstützen. Ihr Anwalt muss engagiert sein und wissen, wie dringend es ist, Dinge zu erledigen. Es kann jedoch für die andere Seite nicht schwierig sein, damit fertig zu werden.

8. Zeitplan. Der M & A-Prozess kann sehr lange dauern. 3 bis 9 Monate war das typische Spektrum unserer Angebote. Also entsprechend planen.

9. Strategische Partner. Strategische Partner können die besten Erwerber sein.

10. Online-Datenraum. Anspruchsvolle Investoren werden dem verkaufenden Unternehmen mitteilen, dass die Vorbereitung eines Online-Datenraums wichtig und zeitaufwändig ist. Das Unternehmen wird normalerweise darauf reagieren, dass es organisiert ist und obendrein - aber selten.

11. Offenlegungsplan. Sie müssen unbedingt mit der Ausarbeitung des Veröffentlichungszeitplans (des Zeitplans, in dem Verträge, Kapitalisierung, geistiges Eigentum, Rechtsstreitigkeiten usw. aufgeführt sind) frühzeitig beginnen. Es ist zeitaufwändig, erfordert viele Entwürfe und kann einen Deal aufhalten. Ein großer Offenlegungsplan ist die Versicherung von Schadensersatzansprüchen nach Abschluss.

12. Zusammenarbeit. Es ist wichtig, dass die Investoren und der Verwaltungsrat mit dem CEO zusammenarbeiten.

13. Treuhänderpflicht. Der Vorstand muss seine treuhänderische Pflicht verstehen.

14. Investoren. Investoreninvestoren müssen frühzeitig behandelt werden.

15. M & A-Ausschuss. Ein M & A-Ausschuss des Verwaltungsrats ist unerlässlich.

16. 280G. IRS 280G-Probleme müssen frühzeitig berücksichtigt werden.


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