Wie Private Equity Deals strukturiert sind

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Für private unternehmer, die wachstumskapital beschaffen oder das unternehmen verkaufen und in den ruhestand treten möchten, sollten private equity-gruppen (pegs) nicht übersehen werden.

Für private Unternehmer, die Wachstumskapital beschaffen oder das Unternehmen verkaufen und in den Ruhestand treten möchten, sollten Private-Equity-Gruppen nicht übersehen werden. Insgesamt kontrollieren Hunderte von Private-Equity-Konzernen in den Vereinigten Staaten Milliarden von Dollar an Geschäftskapital, wobei nur wenige Fäden angebracht sind.

Das Märchen

PEGs, wie sie genannt werden, scheinen oft wie ein Ritter in glänzender Rüstung zu sein, der einen Galopp durchläuft, um ein Geschäft abzuschließen, das für Banken zu riskant und für Wagniskapitalgeber zu banal wäre. Es ist ein wohlverdienter Ruf. PEGs leben von Investitionen in Unternehmen und nehmen eine wichtige Rolle im Geschäftsfinanzierungsmarkt ein. Und mit der Verbreitung kleinerer "Boutique-PEGs" gibt es für diese Investoren kaum einen zu großen oder zu kleinen Deal.

Aber das Beste daran? Da es sich bei PEGs um Investmentfonds im Besitz von Fachleuten mit Betriebserfahrung handelt, tragen sie häufig zu einem raschen Wachstum bei und verbessern die Rentabilität.

Die dunkle Seite

Wenn das alles zu gut klingt, um wahr zu sein, vergessen Sie nicht, dass jeder Anleger sein Pfund Fleisch will. Im Falle von PEGs verdienen sie oft Geld, wenn sie ein Unternehmen kaufen, nicht wenn sie es verkaufen. Dies bedeutet in erster Linie, dass sie den niedrigsten Dollar oder etwas in der Nähe zahlen wollen.

Wenn Sie also ein Kleinunternehmer sind, der nach einem Ausstieg sucht, sind PEGs zuverlässige Käufer, aber nicht unbedingt die idealen Käufer. Da sie Finanzprofis sind, berechnen sie sorgfältig, wie viel sie auf der Grundlage Ihrer bisherigen Gewinne und des aktuellen Cashflows zahlen können. Sie gehen jeden Deal mit einem sehr scharfen Bleistift an und müssen davon überzeugt sein, dass Ihr Unternehmen außergewöhnliche Erträge erzielen kann.

Wenn es Ihr Ziel ist, für Ihr Unternehmen einen Top-Dollar zu erzielen, vergessen Sie die PEGs. Suchen Sie stattdessen nach einem „strategischen“ Käufer, der aufgrund von Synergien und Emotionen einen höheren Preis bezahlt. PEGs werden als „Finanzkäufer“ klassifiziert, das heißt, sie betrachten nur die Zahlen.

Ein hybrider Ansatz

In der Erkenntnis, dass nicht alle Unternehmer ihre Aktien für den unteren Dollar verkaufen möchten, bieten viele PEGs eine interessante Alternative. Ein Geschäftsinhaber kann einen Teil des Geschäfts an die PEG verkaufen, aber als Chief Executive bleiben, um das Wachstum zu steuern. Dies bewirkt mehrere Dinge:

  • Der Besitzer kann etwas Geld aus dem Geschäft nehmen. Durch den Verkauf eines Teils des Unternehmens an die PEG kann der Eigentümer sein persönliches Vermögen einsperren und den finanziellen Stress eines Unternehmens reduzieren.
  • Das Geschäft erhält zusätzliches Geld. Tiefgepackte PEGs werden dem Unternehmen Wachstumskapital verpfänden, um sicherzustellen, dass es seine Wachstumspläne umsetzen kann.
  • Das PEG-Management-Team kann sich engagieren, überlässt den täglichen Betrieb jedoch dem Veteran. Dadurch, dass empfindliche Bürokultur und Personal nicht gestört werden, kann das Unternehmen oft schneller wachsen.

In den wenigen Jahren nach einer Private-Equity-Investition, da das Unternehmen seinen Wachstumsplan ausführt und der Wert des Unternehmens steigt, wird der Anteil des Eigentümers höher (natürlich auch der PEG-Anteil). Dann kann die PEG zurückkehren und den Rest des Unternehmens vom Eigentümer kaufen, was ihn oder sie noch weiter bereichert. Da der Besitzer zwei Zahltage erhält und die Kombination oftmals reicher ist als eine einzelne Transaktion, wird dieser Ansatz häufig als "zwei Bissen des Apfels" bezeichnet.

Der hybride Ansatz ist eine gemeinsame Deal-Struktur, aber es ist fast unmöglich, eine PEG-Investition zu stereotypisieren. Jede PEG legt ihre eigenen Regeln, ihre eigenen Anlageziele und ihren eigenen Stil fest. Für jeden Fonds in Höhe von einer Milliarde US-Dollar, der nur Angebote vor dem öffentlichen Angebot abschließt, gibt es einen Fonds in Höhe von 10 Millionen US-Dollar, der notleidenden Unternehmen dabei helfen wird, eine schwierige Phase zu meistern und alles dazwischen.

Wie jeder Investor möchte auch eine PEG wissen, wie Sie mit ihrem Geld neue Gewinne erzielen können. Aber im Gegensatz zu vielen anderen Investoren wird die richtige PEG an Ihrer Seite sein.


David Worrell schreibt über Finanzen und Finanzierungsthemen sowie über die howtomintmoney.com Geld ist wichtig Blog.

Für private Unternehmer, die Wachstumskapital beschaffen oder das Unternehmen verkaufen und in den Ruhestand treten möchten, sollten Private-Equity-Gruppen nicht übersehen werden. Insgesamt kontrollieren Hunderte von Private-Equity-Konzernen in den Vereinigten Staaten Milliarden von Dollar an Geschäftskapital, wobei nur wenige Fäden angebracht sind.

Das Märchen

PEGs, wie sie genannt werden, scheinen oft wie ein Ritter in glänzender Rüstung zu sein, der einen Galopp durchläuft, um ein Geschäft abzuschließen, das für Banken zu riskant und für Wagniskapitalgeber zu banal wäre. Es ist ein wohlverdienter Ruf. PEGs leben von Investitionen in Unternehmen und nehmen eine wichtige Rolle im Geschäftsfinanzierungsmarkt ein. Und mit der Verbreitung kleinerer "Boutique-PEGs" gibt es für diese Investoren kaum einen zu großen oder zu kleinen Deal.

Aber das Beste daran? Da es sich bei PEGs um Investmentfonds im Besitz von Fachleuten mit Betriebserfahrung handelt, tragen sie häufig zu einem raschen Wachstum bei und verbessern die Rentabilität.

Die dunkle Seite

Wenn das alles zu gut klingt, um wahr zu sein, vergessen Sie nicht, dass jeder Anleger sein Pfund Fleisch will. Im Falle von PEGs verdienen sie oft Geld, wenn sie ein Unternehmen kaufen, nicht wenn sie es verkaufen. Dies bedeutet in erster Linie, dass sie den niedrigsten Dollar oder etwas in der Nähe zahlen wollen.

Wenn Sie also ein Kleinunternehmer sind, der nach einem Ausstieg sucht, sind PEGs zuverlässige Käufer, aber nicht unbedingt die idealen Käufer. Da sie Finanzprofis sind, berechnen sie sorgfältig, wie viel sie auf der Grundlage Ihrer bisherigen Gewinne und des aktuellen Cashflows zahlen können. Sie gehen jeden Deal mit einem sehr scharfen Bleistift an und müssen davon überzeugt sein, dass Ihr Unternehmen außergewöhnliche Erträge erzielen kann.

Wenn es Ihr Ziel ist, für Ihr Unternehmen einen Top-Dollar zu erzielen, vergessen Sie die PEGs. Suchen Sie stattdessen nach einem „strategischen“ Käufer, der aufgrund von Synergien und Emotionen einen höheren Preis bezahlt. PEGs werden als „Finanzkäufer“ klassifiziert, das heißt, sie betrachten nur die Zahlen.

Ein hybrider Ansatz

In der Erkenntnis, dass nicht alle Unternehmer ihre Aktien für den unteren Dollar verkaufen möchten, bieten viele PEGs eine interessante Alternative. Ein Geschäftsinhaber kann einen Teil des Geschäfts an die PEG verkaufen, aber als Chief Executive bleiben, um das Wachstum zu steuern. Dies bewirkt mehrere Dinge:

  • Der Besitzer kann etwas Geld aus dem Geschäft nehmen. Durch den Verkauf eines Teils des Unternehmens an die PEG kann der Eigentümer sein persönliches Vermögen einsperren und den finanziellen Stress eines Unternehmens reduzieren.
  • Das Geschäft erhält zusätzliches Geld. Tiefgepackte PEGs werden dem Unternehmen Wachstumskapital zusagen, um sicherzustellen, dass es seine Wachstumspläne umsetzen kann.
  • Das PEG-Management-Team kann sich engagieren, überlässt den täglichen Betrieb jedoch dem Veteran. Dadurch, dass empfindliche Bürokultur und Personal nicht gestört werden, kann das Unternehmen oft schneller wachsen.

In den wenigen Jahren nach einer Private-Equity-Investition, da das Unternehmen seinen Wachstumsplan ausführt und der Wert des Unternehmens steigt, wird der Anteil des Eigentümers höher (natürlich auch der PEG-Anteil). Dann kann die PEG zurückkehren und den Rest des Unternehmens vom Eigentümer kaufen, was ihn oder sie noch weiter bereichert. Da der Besitzer zwei Zahltage erhält und die Kombination oftmals reicher ist als eine einzelne Transaktion, wird dieser Ansatz häufig als "zwei Bissen des Apfels" bezeichnet.

Der hybride Ansatz ist eine gemeinsame Deal-Struktur, aber es ist fast unmöglich, eine PEG-Investition zu stereotypisieren. Jede PEG legt ihre eigenen Regeln, ihre eigenen Anlageziele und ihren eigenen Stil fest. Für jeden Fonds in Höhe von einer Milliarde US-Dollar, der nur Angebote vor dem öffentlichen Angebot abschließt, gibt es einen Fonds in Höhe von 10 Millionen US-Dollar, der notleidenden Unternehmen dabei helfen wird, eine schwierige Phase zu meistern, und alles dazwischen.

Wie jeder Investor möchte auch eine PEG wissen, wie Sie mit ihrem Geld neue Gewinne erzielen können. Aber im Gegensatz zu vielen anderen Investoren wird die richtige PEG an Ihrer Seite sein.


David Worrell schreibt über Finanzen und Finanzierungsthemen sowie über die howtomintmoney.com Geld ist wichtig Blog.


Video: Effizient in Private Equity investieren – Strukturierungsexpertin Dr. Sofia Harrschar im Interview


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