Wie öffentliche Investitionen in Private Equity funktionieren

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Pipe-deals sind für öffentliche unternehmen interessant, da sie weniger regulatorischen hürden als ein aktienangebot ausgesetzt sind.

Wenn ein börsennotiertes Unternehmen mehr Geld für Expansion, Akquisitionen oder Betriebskapital benötigt, suchen Manager manchmal nach einem Sekundäraktienangebot. Dies beinhaltet einen langwierigen Prozess der Einreichung von Unterlagen bei der Securities & Exchange Commission und wochenlanges Besuchen des Landes, um Investoren für das Angebot zu verkaufen. Oder ein Unternehmen kann das Geld schneller und einfacher erhalten: durch eine PIPE.

Eine PIPE oder private Investition in öffentliches Kapital ist eine Finanzierungsmethode, bei der ein öffentliches Unternehmen Geld von einer privaten Partei sammelt und nicht an den öffentlichen Börsen. Diese werden auch als Private-Placement-Angebote bezeichnet. In einer PIPE erwerben eine private Investmentfirma, ein Investmentfonds, eine Risikokapitalfirma oder ein anderer Investor einen Block von neu ausgegebenen Aktien der Gesellschaft.

PIPE-Deals sind für öffentliche Unternehmen interessant, da sie weniger regulatorischen Hürden als ein Aktienangebot ausgesetzt sind. Sie können auch ziemlich schnell erreicht werden: in zwei oder drei Wochen im Vergleich zu mindestens mehreren Monaten für ein Sekundäraktienangebot.

Es gibt drei verschiedene Varianten von PIPE-Transaktionen:

  • Standard: Diese Vereinbarung ermöglicht es den neuen Anlegern, Unternehmensanteile im Rahmen einer Privatplatzierung zu erwerben. Das Unternehmen verpflichtet sich, die neuen Aktien bald danach bei der SEC zu registrieren, wobei die Registrierung normalerweise innerhalb eines Monats nach der Registrierung der Registrierung wirksam wird. Wenn sich die SEC für die Überprüfung der Registrierungsanmeldung entscheidet, kann sich der Prozess über mehrere Monate erstrecken. Diese Wartezeit ermöglicht es den PIPE-Anlegern, ihre Aktien mit einem Abschlag auf den öffentlichen Marktpreis zu kaufen, um sich vor möglichen Kursverlusten zu schützen.
  • Traditionell: Dies beinhaltet entweder den Verkauf von Stammaktien zu einem festen Preis oder die Ausgabe von Vorzugsaktien, die in Stammaktien umgewandelt werden können, zu einem voreingestellten Preis. Diese Geschäfte können den PIPE-Anlegern auch das Recht einräumen, Dividenden oder andere Auszahlungen zu erhalten, wenn das Unternehmen kurzfristig verkauft oder zusammengelegt wird. Infolge dieser zusätzlichen Vergünstigungen werden traditionelle PIPEs normalerweise zum aktuellen Marktwert einer Aktie oder in der Nähe dieses Kurses bewertet.
  • Strukturiert: Dies beinhaltet den Verkauf von Vorzugsaktien oder Schuldverschreibungen, die in Stammaktien umgewandelt werden können. Der Unterschied zu einer herkömmlichen PIPE besteht darin, dass der Umwandlungspreis in Aktien variabel sein kann oder eine Reset-Klausel enthalten kann, die den Preis nach unten korrigieren kann, wenn der Aktienkurs fällt. Diese Einrichtung schützt die neuen Anleger vor dem Abwärtsrisiko, setzt jedoch die bestehenden Anteilseigner einem höheren Verwässerungsrisiko im Wert ihrer Anteile aus. Infolgedessen können strukturierte PIPE-Geschäfte der Zustimmung der Aktionäre bedürfen.

Eine dunkle Seite bei PIPE-Transaktionen: Wenn ein PIPE-Deal nicht gut strukturiert ist, kann dies den Wert der Aktien der bestehenden Aktionäre drastisch verwässern. Da der Aktienkurs aufgrund der Ausgabe eines großen Blocks neuer Aktien an die PIPE-Investoren fällt, führt dies dazu, dass automatisch mehr Aktien ausgegeben werden, um den Wert ihrer Anlage zu erhalten, was wiederum zu einer Verwässerung führt.

Dieser Zyklus kann eine Abwärtsspirale beim Aktienkurs des Unternehmens auslösen. Diese Situationen werden als "Todesspirale" -PIPEs oder toxische Transaktionen bezeichnet. Ein kompetenter Rechtsberater bei der Strukturierung des PIPE-Deals ist wichtig, um sicherzustellen, dass die neue PIPE-Finanzierung den Aktienwert des Unternehmens nicht gefährdet.

Geschäftsreporter Carol Tice trägt zu mehreren nationalen und regionalen Wirtschaftspublikationen bei.

Wenn ein börsennotiertes Unternehmen mehr Geld für Expansion, Akquisitionen oder Betriebskapital benötigt, suchen Manager manchmal nach einem Sekundäraktienangebot. Dies beinhaltet einen langwierigen Prozess der Einreichung von Unterlagen bei der Securities & Exchange Commission und wochenlanges Besuchen des Landes, um Investoren für das Angebot zu verkaufen. Oder ein Unternehmen kann das Geld schneller und einfacher erhalten: durch eine PIPE.

Eine PIPE oder private Investition in öffentliches Kapital ist eine Finanzierungsmethode, bei der ein öffentliches Unternehmen Geld von einer privaten Partei sammelt und nicht an den öffentlichen Börsen. Diese werden auch als Private-Placement-Angebote bezeichnet. In einer PIPE erwerben eine private Investmentfirma, ein Investmentfonds, eine Risikokapitalfirma oder ein anderer Investor einen Block von neu ausgegebenen Aktien der Gesellschaft.

PIPE-Deals sind für öffentliche Unternehmen interessant, da sie weniger regulatorischen Hürden als ein Aktienangebot ausgesetzt sind. Sie können auch ziemlich schnell erreicht werden: in zwei oder drei Wochen im Vergleich zu mindestens mehreren Monaten für ein Sekundäraktienangebot.

Es gibt drei verschiedene Varianten von PIPE-Transaktionen:

  • Standard: Diese Vereinbarung ermöglicht es den neuen Anlegern, Unternehmensanteile im Rahmen einer Privatplatzierung zu erwerben. Das Unternehmen verpflichtet sich, die neuen Aktien bald danach bei der SEC zu registrieren, wobei die Registrierung normalerweise innerhalb eines Monats nach der Registrierung der Registrierung wirksam wird. Wenn sich die SEC für die Überprüfung der Registrierungsanmeldung entscheidet, kann sich der Prozess über mehrere Monate erstrecken. Diese Wartezeit ermöglicht es den PIPE-Anlegern, ihre Aktien mit einem Abschlag auf den öffentlichen Marktpreis zu kaufen, um sich vor möglichen Kursverlusten zu schützen.
  • Traditionell: Dies beinhaltet entweder den Verkauf von Stammaktien zu einem festen Preis oder die Ausgabe von Vorzugsaktien, die in Stammaktien umgewandelt werden können, zu einem voreingestellten Preis. Diese Geschäfte können den PIPE-Anlegern auch das Recht einräumen, Dividenden oder andere Auszahlungen zu erhalten, wenn das Unternehmen kurzfristig verkauft oder zusammengelegt wird. Infolge dieser zusätzlichen Vergünstigungen werden traditionelle PIPEs normalerweise zum aktuellen Marktwert einer Aktie oder in der Nähe dieses Kurses bewertet.
  • Strukturiert: Hierbei werden entweder Vorzugsaktien oder Schuldverschreibungen verkauft, die in Stammaktien umgewandelt werden können. Der Unterschied zu einer herkömmlichen PIPE besteht darin, dass der Umwandlungspreis in Aktien variabel sein kann oder eine Reset-Klausel enthalten kann, die den Preis nach unten korrigieren kann, wenn der Aktienkurs fällt. Diese Einrichtung schützt die neuen Anleger vor dem Abwärtsrisiko, setzt jedoch die bestehenden Anteilseigner einem höheren Verwässerungsrisiko im Wert ihrer Anteile aus. Infolgedessen können strukturierte PIPE-Geschäfte der Zustimmung der Aktionäre bedürfen.

Eine dunkle Seite bei PIPE-Transaktionen: Wenn ein PIPE-Deal nicht gut strukturiert ist, kann dies den Wert der Aktien der bestehenden Aktionäre drastisch verwässern. Da der Aktienkurs aufgrund der Ausgabe eines großen Blocks neuer Aktien an die PIPE-Investoren fällt, führt dies dazu, dass automatisch mehr Aktien ausgegeben werden, um den Wert ihrer Anlage zu erhalten, was wiederum zu einer Verwässerung führt.

Dieser Zyklus kann eine Abwärtsspirale beim Aktienkurs des Unternehmens auslösen. Diese Situationen werden als "Todesspirale" -PIPEs oder toxische Transaktionen bezeichnet. Ein kompetenter Rechtsberater bei der Strukturierung des PIPE-Deals ist wichtig, um sicherzustellen, dass die neue PIPE-Finanzierung den Aktienwert des Unternehmens nicht gefährdet.

Geschäftsreporter Carol Tice trägt zu mehreren nationalen und regionalen Wirtschaftspublikationen bei.


Video: Was ist Private Equity und wie funktioniert es? Einfach erklärt - Finanzlexikon ?


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